RELIGION AND FINANCE

THE CASE OF ISLAMIC EQUITY INDICES

Palavras-chave: Asset Pricing; Equity Indices; Islamic Finance; Ramadan; Risk-free Interest.

Resumo

Despite the increasing attention to ethical investments, the empirical studies on Islamic indices are scarce. The principles of Islamic indices are similar to those of other ethical indices in terms of the screening process; both of them are also characterized by their short histories. So, after Islamic indices were introduced in the late nineties, many financial markets and index providers launched their own Islamic indices for investors looking for investment opportunities without compromising their beliefs. Analysing the financial performance of Islamic equity indices from all relevant providers, we document these indices to outperform their conventional benchmarks on a global and developed market level after controlling for investment styles and a potential back-testing bias. To explain this outperformance puzzle, we investigate fundamental (i.e., risk factors), behavioural (i.e., Ramadan) and research design (i.e., sample length) related explanations but the overall results persist. When eliminating the effect of the financial services industry from conventional benchmarks, however, the outperformance of all indices except the Dow Jones Islamic Market (DJIM) world index disappears. This implies that Islamic equity indices have outperformed due to their critical position towards risk-free interest and the financial services industry. We conclude that they represent a viable alternative for risk-averse passive investors, especially during periods of high uncertainty around financial services. Further research is needed to fully understand the abnormally good performance of the DJIM.

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Biografia do Autor

Ahmed Sameer El Khatib, Universidade de São Paulo
Pós-Doutorando em Contabilidade pela Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade da Universidade de São Paulo (FEA/USP). Doutor em Administração de Empresas pela PUC/SP (2018). Mestre em Ciências Contábeis e Ciências Atuariais pela PUC/SP (2013) e Graduado em Ciências Contábeis pela FEA/USP. Recebeu o Prêmio de Melhor Dissertação de Mestrado em 2014 pelo Conselho Regional de Contabilidade (CRC-SP). Possui MBA em Finanças pela Fundação Instituto de Administração (FIA) e MBA em IFRS pela FIPECAFI. Tem experiência na área contábil (empresas pequenas, médias e grandes), com ênfase nas seguintes áreas: auditoria interna, contabilidade internacional (IFRS) e contabilidade gerencial. Possui também experiência com orçamento e finanças públicas. Exerceu o cargo de Coordenador Geral do Orçamento da Cidade de São Paulo (servidor público concursado) durante os anos de 2016 a 2019 e de presidente do Conselho Fiscal da ADESAMPA (Agência São Paulo de Desenvolvimento). Foi Gerente Técnico do Instituto dos Auditores Independentes do Brasil (Ibracon) entre os anos de 2012 a 2016, sendo o responsável pela coordenação do curso de IFRS para professores brasileiros (projeto subsidiado pelo BID). Também foi membro do GLENIF (Portaria CFC 147/16) e do GT IASB do Conselho Federal de Contabilidade. É professor titular de graduação e pós graduação da FECAP e Coordenador do MBA em Gestão de Riscos e Compliance. Atua como pesquisador do Grupo de Pesquisa em Contabilidade Internacional e Teoria da Contabilidade da PUC/SP. Seus interesses científicos estão relacionados às áreas de Contabilidade Societária/Financeira, Finanças (Corporativas e Islamic Finance/Banking), Contabilidade Internacional (IFRS e Islamic Accounting), Finanças e Orçamento Público e Educação e Pesquisa em Ciências Sociais Aplicadas.
Nahor Plácido Lisboa, Universidade de São Paulo
Possui Graduação em Ciências Contábeis, Mestrado e Doutorado em Controladoria e Contabilidade pela Faculdade de Economia Administração e Contabilidade, da Universidade de São Paulo. Atualmente é professor Doutor da Universidade de São Paulo. Tem experiência na área de Contabilidade Internacional, atuando principalmente nos seguintes temas: Práticas Contábeis no Mercosul, IFRS, FASB.
Publicado
2019-07-16
Como Citar
El Khatib, A., & Lisboa, N. (2019). RELIGION AND FINANCE. REUNIR Revista De Administração Contabilidade E Sustentabilidade, 9(1), 73-84. https://doi.org/10.18696/reunir.v9i1.900
Seção
Artigos científicos