Práticas ESG e Desempenho Financeiro: Evidências da B3

Resumo

Esta pesquisa objetiva investigar a relação entre indicadores Environmental, Social, and Governance (ESG) e o desempenho financeiro corporativo. Com base em uma amostra de 60 empresas listadas na B3 no período de 2012 a 2019 — correspondente ao cenário pré-pandêmico —, foram estimados sete modelos econométricos por meio de regressão com dados em painel. As variáveis do estudo foram classificadas em: métricas ESG, indicadores financeiros e variáveis de controle. Os dados referentes ao desempenho socioambiental foram coletados na base CSRHub Consensus ESG Ratings, enquanto as informações financeiras foram extraídas de balanços patrimoniais e demonstrações de resultados disponíveis na Comissão de Valores Mobiliários (CVM). Os resultados evidenciaram que a dimensão ambiental impacta negativamente o desempenho financeiro, mensurado pelo Lucro por Ação (LPA), possivelmente devido ao caráter não imediato do retorno financeiro desses investimentos. Em contrapartida, a governança apresentou relação positiva com o LPA, sugerindo que boas práticas corporativas contribuem para o resultado das organizações. Adicionalmente, observou-se um efeito significativo e negativo das variáveis de desempenho financeiro sobre o indicador geral ESG. O estudo sugere a necessidade de investigações aprofundadas sobre essas interações e diferencia-se da literatura prévia ao apresentar evidências que contrastam com os pressupostos da Teoria dos Stakeholders.