Value Relevance da Demonstração dos Fluxos de Caixa no Período Pré e Pós IFRS no Brasil

Resumo

Este estudo analisa o value relevance da Demonstração do Fluxo de Caixa (DFC) das companhias abertas brasileiras no período pré e pós IFRS, fundamentado no modelo de V. G. Martins e Oliveira (2013). A pesquisa é quantitativa, descritiva quanto aos objetivos e documental, do período de 2005 a 2016, com dados disponíveis no Economática® de companhias listadas na Bolsa, Brasil Balcão S.A. (B3). A amostra resultante é de 326 companhias, não probabilística de tipo intencional. Os resultados dos dois modelos analisados utilizando-se amostras distintas apontam que as variáveis de fluxo de caixa operacional, de investimentos e de financiamento (FCO, FCI e FCF) não apresentam significância estatística na determinação do preço das ações (PA) no mercado de capitais brasileiro, não sendo capazes de explicar a variação das ações nos períodos pré e pós convergência às normas IFRS. Cabe notar, porém, que no modelo de regressão que examina a relevância do lucro operacional e do lucro líquido juntamente com FCO e FCL, apenas o FCO apresentou influência significativa sobre o PA no período pós IFRS. Assim, o Modelo Dois evidencia que o Fluxo de Caixa Operacional exerce influência significativa sobre o preço da ação, no período pós IFRS.  Em síntese, os resultados indicam que a convergência às normas internacionais de Contabilidade  IFRS não causou impactos relevantes no value relevance da informação contábil, com exceção do FCO, que apresenta value relevance no período “pós” IFRS. O estudo contribui para o aprofundamento das pesquisas de value relevance da DFC, após a adoção das IFRS.